Förvärvskalkyl
Räcker bolagets kassaflöde till banklånet och säljarreversen? Fyll i priset, ditt eget kapital och bolagets resultat, så räknar vi ut ränta, amortering och marginal år för år.
Räkneexempel
Det går ihop, men marginalen är liten
Kassaflödet täcker ränta och amortering, men det finns inte mycket utrymme för ett sämre år. Banken kan vilja se mer eget kapital, en längre amorteringstid eller en större säljarrevers.
| Eget kapital | 1,5 MSEK |
| Banklån | 3,0 MSEK |
| Säljarrevers | 1,5 MSEK |
- Kassaflödestäckning, lägsta året
- 1,4x
- Lån i förhållande till resultatet
- 2,8x
- Eget kapital, andel av priset
- 25 %
Visa år för år
| År | Ränta | Amortering | Kvar efter skatt | Täckning | Skuld kvar |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 240 tkr | 729 tkr | 1 320 tkr | 1,4x | 3 771 tkr |
| 2 | 202 tkr | 729 tkr | 1 312 tkr | 1,4x | 3 043 tkr |
| 3 | 165 tkr | 729 tkr | 1 304 tkr | 1,5x | 2 314 tkr |
| 4 | 127 tkr | 729 tkr | 1 297 tkr | 1,5x | 1 586 tkr |
| 5 | 89 tkr | 729 tkr | 1 289 tkr | 1,6x | 857 tkr |
| 6 | 51 tkr | 429 tkr | 1 281 tkr | 2,7x | 429 tkr |
| 7 | 26 tkr | 429 tkr | 1 276 tkr | 2,8x | 0 tkr |
Rak amortering, ränta på skulden vid årets början och skatt på resultatet efter ränta. Täckning är kassaflödet efter skatt delat med ränta och amortering.
Med 1,5 MSEK i eget kapital räcker det ofta till ett bolag för ungefär 4,5 MSEK till 7,5 MSEK, om bolagets kassaflöde bär lånen.
Så räknar kalkylen
Ett företagsköp betalas nästan alltid med tre delar: ditt eget kapital, ett lån från banken och ofta en säljarrevers, där säljaren låter en del av priset betalas under några år. Lånen betalas sedan av bolagets vinster. Kalkylen visar om vinsterna räcker.
- Kassaflöde: rörelseresultatet minus bolagsskatt på 20,6 procent av resultatet efter ränta. Vi räknar som om ditt köpande bolag och det köpta bolaget beskattas tillsammans, vilket är vanligt när köpet görs genom ett holdingbolag.
- Lånen: rak amortering, alltså lika stor amortering varje år, och ränta på skulden vid årets början.
- Kassaflödestäckning: kassaflödet delat med ränta och amortering. 1,0 betyder att allt går till lånen. Många banker vill se minst 1,2 till 1,5 för att ha marginal för ett sämre år.
Vad banken tittar på
Banken lånar ut mot bolagets förmåga att betala, inte mot priset. Tre siffror avgör det mesta:
- Eget kapital: oftast 20 till 40 procent av priset, beroende på bolaget och på dig.
- Lån i förhållande till resultatet: för mindre bolag sällan mer än tre till fyra gånger rörelseresultatet totalt.
- Amorteringstid: förvärvslån amorteras ofta på fem till sju år, kortare än ett fastighetslån.
Därtill tittar banken på dig som köpare: din erfarenhet av branschen eller av att leda ett bolag, din plan och vilka säkerheter som finns. Läs mer i guiden om att finansiera ett företagsköp.
Om kalkylen inte går ihop
- Öka säljarreversen. Den minskar banklånet och visar att säljaren tror på bolaget. Så fungerar en säljarrevers.
- Förläng amorteringstiden på reversen eller lånet, om banken går med på det.
- Lägg en del av priset som tilläggsköpeskilling, som bara betalas om bolaget når målen. Så fungerar det.
- Ta in en delägare eller en investerare för en del av det egna kapitalet.
- Sänk priset. Ett pris som kassaflödet inte bär är för högt, oavsett vad bolaget är värt för någon annan. Räkna på värdet.
Kalkylen är förenklad: den tar inte hänsyn till investeringar, förändringar i rörelsekapital, utdelningsskatt eller bankens avgifter. Använd den för att se om affären är rimlig, och räkna vidare med din bank.